一、什么是现金、现金等价物、现金流量？

　　（1）现金，指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。

　　（2）现金等价物，指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

　　（以下在提及“现金”时，除非同时提及现金等价物，均包括现金和现金等价物）

　　（3）现金流量，指企业现金和现金等价物的流入和流出。

　　二、企业的三大类现金流量

　　现金流量分为三大类和汇率损益：

　　（1）经营活动产生的现金流量；

　　（2）投资活动产生的现金流量；

　　（3）筹资活动产生的现金流量。

　　（4）现金流量由于不同货币计价，还要考虑汇率变动产生现金流量损益。

　　（一）经营活动产生的现金流量

　　（1）经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。

　　（2）经营活动流入的现金主要包括：

　　1）销售商品、提供劳务收到的现金；

　　2）收到的税费返还；

　　3）收到其他与经营活动有关的现金。

　　（3）经营活动流出的现金主要包括：

　　1）购买商品、接受劳务支付的现金；

　　2）支付给职工以及为职工支付的现金；

　　3）支付的各项税费；

　　4）支付其他与经营活动有关的现金。

　　（二）投资活动产生的现金流量

　　（1）投资活动，是指企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。

　　（2）投资活动流入的现金主要包括：

　　1）收回投资所收到的现金；

　　2）取得投资收益收到的现金；

　　3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额；

　　4）处置子公司及其他单位收到的现金净额

　　5）收到其他与投资活动有关的现金。

　　（3）投资活动流出的现金主要包括：

　　1）购建固定资产、无形资产和长期资产等支付的现金；

　　2）投资支付的现金；

　　3）取得子公司等支付的现金净额；

　　4）支付其他与投资活动有关的现金。

　　（三）筹资活动产生的现金流量

　　（1）筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。

　　（2）筹资活动流入的现金主要包括：

　　1）吸收投资收到的现金；

　　2）取得借款收到的现金；

　　3）发行债券收到的现金；

　　4）收到其他与筹资活动有关的现金。

　　（3）筹资活动流出的现金主要包括：

　　1）偿还债务所支付的现金；

　　2）发生筹资费用所支付的现金；

　　3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金；

　　4）支付其他与筹资活动有关的现金。

　　三、现金流量分析的意义

　　（1）对企业资产的流动性、财务适应性进行有效地评价。

　　通常情况下，当一个企业的现金流量增大、流速加快的情况下，企业资产的流动性和财务适应性就会相应增强。

　　（2）对收益质量信息进行有效地评价。

　　对于一个企业来说，其收益能力大小是通过企业营销收取现金、降低成本及回避风险的能力等方面来表现的。现金流量表反映的信息总是以收现制为基础的，其收现能力的大小，直接影响着企业收益的实现程度。而对收现能力大小的评价，又取决于对企业现金流量信息的获得多少。

　　（3）通过对企业财务弹性进行有效地评价来预防财务风险。

　　企业资产的正常运行总是表现为对经济环境的变化的适应性以及对投资机会的充分利用，财务上把这种企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力称之为财务弹性。一般来说，现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强，反之，则弱。当一个企业的现金流动超过需要的时候，表明现金流动的效率高，这时企业就会对到期的债务有足够的偿还能力，一旦企业由于现金流量的效率低而不能按时偿还到期债务，就会使财务面临不确定的风险，这种不确定性风险有可能导致企业的破产。这就要求企业必须对现金流动的信息进行随时的了解，以便及早作出安排，防止可能发生的各种财务风险。

　　（4）对企业未来的现金流量进行科学预测。

　　一般来说，现金流量提供的是现金来源、运用和净流量等信息，它以现金为基础进行编制，能够比较准确地揭示企业的现金来源、运用及偿还能力。在会计实务中，企业要通过编制现金预算，对经营活动净现金流量以及投资需求进行分析，对现金流入的时间进行有效地控制，在预算期内，对企业的现金需求予以满足。

四、现金流量分析的内容

　　（1）现金结构分析。

　　一般来说，企业在经营活动中，现金流入占现金流出的比重越大，企业的经营状况就较好，财务所担的风险就越低，这说明现金流入结构就越合理。另外，还可以通过对现金流入和流出的比例进行分析，获得更多的信息。当该指标为正指标、比值增高的时候，单位现金流出换回的现金流入就会越大，现金流出的效率也就会越高；反之，则说明现金流出的效率越低。通过对现金流量的结构进行分析，可以使报表的使用者进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及变动原因等。

　　（2）支付能力分析。

　　一方面可以用经营活动的净现金流量与流通在外的普通股股数之比来反映企业支付股利的能力，另一方面也可以用经营活动的净现金流量与现金股利之比来反映企业年度内支付现金股利的能力。他们之间的比例大，就证明企业支付能力强，反之，就会形成支付风险。此外，还可以用“综合支付能力”这一指标来反映企业的偿债能力大小。当企业当期经营活动的现金收入和投资活动取得的现金收入足以支付本期的债务和日常经营活动支出时，可以有一部分余额用于投资和分派股利；反之则无法用于投资活动和分派股利，如果这种状况持续下去，得不到扭转，则说明企业面临支付风险。所以，无论是企业的投资者还是经营者，都非常关心企业的支付能力，都需要通过分析现金流量表了解企业的支付能力。

　　（3）偿债能力分析。

　　企业偿债能力的分析指标主要有以下三个：

　　一是现金到期的债务比，即经营现金净流量与本期到期的债务的对比。这里的本期到期债务不包括短期借款和应付账款，只指本期到期的长期债务和本期应付票据。通过这种指标分析，可以帮助报表使用人对企业即将到期又不能展期的债务偿还能力加以衡量。

　　二是现金流量的负债比，即经营现金净流量与流动负债的对比，它可以更好地反映企业偿还流动负债的能力。当一个企业现金流动负债比高于同业的平均水平时，表明企业具有较好地偿还流动负债的能力。

　　三是现金债务总额比，即经营现金净流量与债务总额的对比。它可以准确地体现和反映企业对债务规模的维持的程序，它们之间的比率越高，说明企业的债务承担能力越强。上述分析表明，对企业投资者来说，通过现金流量表分析、测定企业的偿债能力，有利于其作出正确的决策；对债权人来讲，偿债能力的强弱是他们作出贷款决策的基本依据和决定性条件。

　　（4）获利能力分析。

　　通过现金流量，可以把经营活动产生的现金净流量与净利润、资本支出进行比较，揭示企业保持现有经营水平、创造未来利润的能力。反映该能力的指标主要有：

　　一是销售现金比率，即经营现金净收入与同期销售额的比值，它能够准确反映每元销售所能得到的现金。

　　二是每股营业现金净流量，即经营现金净流入与普通股股数的对比，它反映的是企业对现金股利的最大限度的分派能力。

　　三是全部资产现金的回收率，即经营现金净流量与全部资产的比值，它表示的是企业资产在多大程度上能够产生现金，或者说，企业资产生产现金的能力有多大。对于一个企业来说，评价其获利能力最终要落实到现金流入能力的保证上，即通过对现金流量的分析来对企业的获利能力进行客观分析。

　　（5）发展潜力分析。

　　企业要实现自身规模的不断扩大，就必须追加大量的长期资产，反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量要大幅度提高。无论是对内投资的现金流出量，还是对外投资的现金流出量，它们的大幅度提高，往往意味着一个新的投资机会和发展机遇的到来。除此之外，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来，对企业未来发展状况进行分析和考察。当投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期的数额都相当大时，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，能够从外界筹集大笔资金用以扩大生产经营规模；反之，当投资活动中产生的现金流出量与筹资活动中产生的现金流入量在数额上比较接近且较大时，则说明企业能够在保护内部经营稳定的前提下，将大笔对外投资的资金支付到期债务收回，在这种情况下，企业难以产生扩张的动机。当然，对现金流量还可以从支付股利能力、现金周转能力、投资活动和理财活动对经营成果和财务状况的影响以及非现金的投资和筹资方面进行财务分析，以此增加对企业过去和将来的财务状况的全面了解。

　　五、对现金流量进行财务分析过程中需要注意的问题

　　（1）要从现金流量表与资产负债表、利润表的结合上进行分析。

　　如前所述，现金流量通常反映的是一定期间内企业现金流入和流出的情况，它既不能反映企业的营销状况，也不能反映企业的资产负债状况。在对现金流量表进行分析运用时，不能孤立地仅凭一张现金流量表的信息就事论事，只有与资产负债表和损益表结合起来，从而对企业的经营活动情况作出较全面、正确的评价。在现代权责发生制下，无论是会计信息还是现金流量信息都从不同的角度反映着企业的财务状况和经营成果，这样，权责发生制指标和现金流量指标具有某种程度的对应性，如果能既结合对损益表中收入、成本及利润项目的分析，又结合资产负债表应收账款项目变化情况的分析，才可以进一步分析企业经营活动产生的现金流量，发现企业财务的异动，识别企业的虚假信息。

　　（2）要注意从过程和结果的结合中来分析现金流量的变化。

　　在对现金流量进行分析的过程中，总是会遇到当期内的期末与期初在现金净变化量方面确定问题。但是，对于任何一个企业来说，在确定当期末与期初的现金净变化量的时候，无非会遇到这样三种情况，即现金及现金等价物的净增加额或者大于零，或者小于零，或者等于零。不过，不论是哪种情况，都不能从期末与期初数量的简单对比中来判断企业现金流动状况是出现“好转”，还是“恶化”，抑或是维持不变。而要揭示现金状况变化的原因，就必须对影响现金流量的各种因素进行全面分析，区分出预算或计划中安排的与因偶发性原因而引起的不同情况，并对由此产生的实际与预算的差异展开分析。从这种意义上说，分析现金流量的变化过程，甚至比对现金流量变化结果进行分析更为重要。

　　（3）要把各部分现金流量的处理与企业的经济活动结合起来。

　　企业现金流量的变化包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大主要因素。在正常情况下，由于引起企业现金流量的主要原因是企业的购、产、销等活动，因而企业经营活动对其现金流量的变化所占的比重比较大。而对于投资活动和筹资活动来说，它们只是企业的理财活动部分。但是，当一个企业在开业初期的时候，各种理财活动对企业现金流量的变化影响较大，在企业现金流量中所占的比重比较大。既是理财活动，就难免会存在着相应的财务风险。从一定意义上说，企业的理财活动越大，所面临的财务风险也可能越大。

　　（4）要注意纵向比较分析与横向比较分析的结合。

　　对现金流量的分析通常是以企业自身时空范围来进行的，它将企业本期现金流量资料与本企业历史上不同时期流量表资料放在一起进行比较分析，从而得出企业现金流量变化的规律，这种分析具有分析资料齐全、计算分析简单、分析效果良好等优点。正因为如此，纵向比较分析成为目前人们使用最多的一种分析方法，但是，这种纵向的分析又是与横向的比较分析紧紧联系在一起的，它们的结合可谓相得益彰，这是因为，横向比较分析将现金流量比较分析的时空范围由一个企业扩大到其他企业，特别是同行业中的先进企业，通过与之比较，来客观评价企业现金流量状况。与纵向比较分析相比，横向比较分析在开阔视野、认清自己在行业中的位置等方面有其独到之处。所以，在对现金流量进行分析时，如果能够注意这两个方面的结合，将会大大提高现金流量分析的质量。