（一）VC标的选择准则

　　VC在选择投资标的时，通常会遵循一系列严格而细致的准则，以确保投资的安全性和回报率。

　　（1）成长行业：VC会寻找具有巨大发展潜力的行业和市场，这样能够为投资的企业和项目提供广阔的增长空间，例如：2000年互联网、电商、网游等，2010年代的生物科技、新能源、新兴科技、医疗健康、创新药等，2020年代的人工智能、无人机、自动驾驶等。

　　（2）科技创新：VC倾向于投资那些针对市场需求进行科技创新的企业，这样的企业更有可能在竞争中脱颖而出。产品或服务只有满足市场需求，才能获得消费者的认可和购买，从而实现企业或项目的盈利和持续发展。

　　（3）市场优势：VC希望投资的企业能够在市场中建立优势地位，这通常需要通过独特的产品、服务、技术或营销策略来实现。在激烈的市场竞争中，具备市场优势的项目和企业往往能够更快速地吸引和满足客户需求，从而占据更大的市场份额。

　　（4）未来龙头：VC通常会寻找有潜力成为市场领导者的龙头企业，这样的企业能够在市场中占据主导地位，并获得更高的收益。市场领导者通常拥有相对较高的市场份额，这使得他们能够通过规模优势和资源整合等方式占据市场的主导地位。

　　（5）优秀人才：VC非常注重企业管理层的素质和能力，他们认为一个优秀的管理团队是企业成功的关键。人是项目的核心。一个好的项目需要有能力、有经验、有远见的团队来执行。这个团队不仅需要具备专业的技能和知识，还需要有敏锐的市场洞察力、卓越的决策能力和强大的执行力。因此，投资一个项目，实际上是在投资这个团队的潜力和能力。

　　（6）丰厚回报：VC并非做慈善，而是希望获得高额回报，以弥补高风险，而是追求经济利益和商业回报。VC的主要业务是通过投资具有高增长潜力的初创企业，以期在企业发展成熟或实现盈利后，通过IPO上市、股份回购、股权转让等方式获得丰厚的资本增值和投资回报。

　　（二）VC项目调研准则

　　VC的投资决策并非像很多知名企业家说的那样，仅仅在很短的时间内就可以被说服，他们的整个投资的决策、实施和回款的过程，他们的投资决策是建立在极为科学及周密的调查和研究的基础之上的，他们的投资过程其实有严格的过程，一般是基于以下3个基本准则：

　　（1）行业调研：VC标的选择准则首先会从行业、市场的角度来评估技术、产品和服务，比如技术、产品的坐在行业处于什么发展阶段？行业现有市场规模多大？行业的产业链条格局如何？行业的政策支持力度？地方政府的态度和扶持？产品和服务的新兴趋势有那些？未来市场需求会如何发展？

　　（2）市场调研：VC会从市场、营销、品牌和竞争的激烈程度来评估产品和服务，新产品如何打入市场？市场有那些原有的产品和服务？行业竞争格局如何？行业壁垒和竞争对手有那些？企业的产品最好是市场上独一无二或远远优胜于其他同类产品的产品。通常风险投资机构感兴趣的都是些有申请专利潜质或是已申请了专利的产品。

　　（3）市场调研：VC会关注企业的基本情况、管理团队、产品或服务、知识产权、行业现状和趋势、市场容量和竞争格局、客户和供应商等。业务尽调是尽职调查的核心部分，通过对企业业务的深入了解，有助于评估企业的市场竞争力和盈利能力。

　　（4）技术调研：VC对新兴技术和高科技行业投资是普遍现象，创业企业如果新产品，想要获得VC青睐，必须要有一个好的技术，所以有经验的风投（VC）一定会从技术的角度来评估你的技术，你的技术是否能够解决社会某个群体问题，是否可以提供便利，是否有专利，是否可以被替代，被复制的可能性，是否是购买所得等。市场是否能接受、进入市场是否及时、采用该技术之后的新产品是否可靠等这些都是更为重要的因素。

　　（5）渠道调研：VC会关注项目或企业是否有一支能把技术变为产品的有经验管理队伍，因为只有他们才能保证产品及时进入市场。因此，国际投资机构期望的管理队伍是由一批具有高度成就欲的人所组成，他们都是各自领域内的专家高手，如工程、市场、销售和研究开发等领域。

　　（6）财务调研：VC财务尽调主要关注企业的资金情况、财务状况、现金流、盈利能力、资产负债、税收政策等，财务尽调有助于揭示企业的真实财务情况，识别潜在的财务风险，为投资决策提供重要依据。VC还会调查创业者和实控人的财务窟窿，防止陷入创业者的人生和财务危机。

　　（7）回报调研：VC的投资成功率不高，投资公司就需要极为谨慎地计算为发展风险企业所需的成本。计算企业的财务预算，常常是要计划预算至三、五年或八年甚至更长，需要估算一个新起步的公司由亏损转盈利所需的总资本，还需要知道这个公司大概要花多少年时间才可转亏转盈，评估至10年后的公司收入和利润，从而研判他们投资收益的目标是否能够达到。

　　（三）VC合规审查准则

　　VC合规调研在投资过程中不可或缺，旨在确保符合法律法规要求，降低投资风险，并保护自身利益。VC在投资过程中会关注公司的风险控制能力和合规性，希望看到公司有完善的风险管理机制和合规体系，能够确保公司的稳健运营和持续发展。

　　（1）公司情况：了解公司的注册信息（名称、注册地、注册资本、成立时间、历史沿革等）、经营范围（主营业务、产品或服务、市场定位等）等基本情况，确保公司具备合法经营资质。

　　（2）股权结构：了解公司的股权结构，包括股东构成、持股比例、股权代持、实际控制人等，一定要确定公司的实际控制人和最终自然人大股东；了解公司分子公司，对外投资的子公司，公司的关联企业、关联交易等情况。

　　（3）资产情况：了解公司的实际资产情况，例如生产基地、办公场所等，包括：货币资金、银行存款、土地使用权、厂房、设备、无形资产等各自所占的比例，这有助于分析公司的资产构成和估值基础。

　　（4）法律文件：对公司的合同协议、公司章程、专有资质、外部授权、股权质押、对外担保、司法判决等法律文件进行审查，确保其符合相关法律法规的要求，不存在违法违规的情况。

　　（5）法律资质：核实企业是否拥有从事特定业务所需的法律资质、行业和协会认证，如经营许可证、行业准入证书等，这有助于确认企业的合法经营地位，以及其在行业中的合规性。

　　（6）知识产权：核查公司的知识产权情况，包括专利（已有专利、申请专利、专有技术）、商标、品牌、著作权、特许经营权等，确保公司拥有合法的知识产权，并避免潜在的知识产权纠纷。

　　（7）财务审查：对公司的财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）、审计报告等财务数据进行审查，确保数据的真实性和合规性，防止财务造假等风险。必要时，VC可以派出审计人员进行审计。

　　（8）业务合规：了解公司所处行业的法律法规要求，对公司的业务模式、经营活动等进行审查，确保公司业务合规。业务合规调查是企业运营中至关重要的一环，它旨在确保企业的业务活动遵循法律法规、行业规范以及内部政策，从而保障企业的稳健发展和降低潜在风险。

　　（9）监管环境：企业监管环境调研是一个综合性的过程，全面评估企业所处的监管环境，包括政策法规、行业规范、执法力度等多个方面，分析公司所在地区的监管环境，了解相关政策、法规的变动趋势，以评估投资可能面临的政策风险。

　　（四）VC投资制约准则

　　VC在投资过程中确实会对创业者施加一定的制约，以确保投资的安全性和回报。这些制约主要体现在以下几个方面：

　　（1）合同条款：VC在投资时会与创业者签订一系列的法律文件和协议，这些文件详细规定了双方的权利和义务。这些条款通常包括投资金额、股份比例、股权结构、决策机制、退出机制等，以确保VC对公司的控制权和利益得到保障。创业者需要遵守这些条款，否则可能会面临法律纠纷或资金撤回等风险。

　　（2）对赌条款：VC在投资时会与创业者签订对赌条款，对赌条款是一种约定，当被投资企业未能在约定时间内实现某些特定的业绩指标（如营收、利润、用户增长等）时，创业者或企业需要向VC进行一定的补偿，这通常表现为股权、现金或其他形式的利益转让。反之，如果企业实现了约定的业绩指标，那么VC可能会向创业者或企业提供额外的奖励或权益。

　　（3）董事席位：VC通常会要求获得公司董事会席位，以便在重大决策中发挥影响力。通过董事会席位，VC可以参与公司的战略规划、财务管理、人事任免等重要事务，确保公司的发展方向与VC的投资目标保持一致。创业者需要在决策过程中充分考虑VC的意见和建议，以确保公司利益最大化。

　　（4）财务监控：VC会对公司的财务状况进行定期监控和审计，要求创业者提供详细的财务报告和预算计划。这有助于VC了解公司的运营状况、风险水平和盈利能力，从而做出相应的投资决策。创业者需要确保财务数据的真实性和准确性，避免因为财务问题导致投资关系紧张或破裂。

　　（5）业绩要求：VC通常会设定一些业绩要求和里程碑，要求创业者在一定时间内实现特定的业务目标。这些目标可能包括用户增长、收入规模、市场份额等。创业者需要努力达成这些目标，以证明公司的价值和增长潜力，从而获得VC的进一步支持和信任。

　　（6）退出机制：VC投资的目的最终是为了实现资本增值和退出。因此，在投资协议中通常会规定退出机制和股权转让条款。当公司达到一定的发展阶段或实现盈利时，VC可能会要求创业者进行股权转让或推动公司上市等方式实现退出。创业者需要在这一过程中与VC进行协商和合作，确保双方的利益得到平衡和保障。