风险投资的几种退出方式


  风险投资给创业企业投资,不是为了扶持什么产业,也不是为了扶持企业本身,而是为了获得投资回报,当投资一段时间后,风险投资需要拿回自己的投资和巨额投资回报,一般有以下几种方式。

  (1)新三板市场上市

  近几年,中国新三板市场快速升温,成为中小企业融资和风险投资退出的一个重要渠道,更重要的是不少私募开始将新三板作为投资品种,将其纳入普通股票型产品的投资范围,多样化投资新三板市场。新三板市场准入门槛比较低,挂牌时间比较短,成本低,集中于高科技企业,成长性好,流动性差,定向增资。本项目已经经营多年,同时财务指标良好,非常适合新三板市场上市。

  (2)投资股份出售

  股权出售是风险投资退出的一种主要方式,股权出售可以获得最好的出售价格,顺利地出售,以确保投资收益。近年来,以出售的方式退出的比重越来越大。本项目在正常经营过程中可以形成稳定的现金流,支撑较丰厚的年底分红,因此普通投资愿意持有本项目的股票而持续获得收益,且股权出售不一定一次性卖给一个投资者,可以出售给多个投资者。本项目股权出售的方式关键不是出售方式和股份比例,而是出售价格,如果出售价格较高,投资者兴趣较小。

  (3)创业板市场上市

  在美国,大约30%的风险资本的退出采用这个方式。尤其是在知识经济时代,创业企业的创业板上市可以让许多创业家和风险资本家瞬间获得超高额的投资回报。创业板上市提高公司的市场价值,为企业发展筹集更多资金,并增强了原有股份的流动性,并提高企业信誉,容易招聘到专业技术人才,有利于企业的进一步发展,以及使风险资本家获得数目可观的资本收益。

  但是,在创业板上市有很多苛刻条件,上市周期较长,最快也需要3年,慢则需要5年甚至更长,投资周期较长,且企业必须为快速成长的企业。本项目所处行业处于快速增长阶段,市场远没有饱和,未来企业发展势头良好,有可能实现创业板上市,只是周期较长。

  (4)投资股份回购

  股份回购(Stock Repurchase):指股份有限公司通过一定的途径买回本公司对外发行的部分股份的行为。股份回购在公司资产重组中属于公司收缩的范围,是一种通过减少公司实收资本来调整资本结构的重要手段。

  创业企业如果具有很强的盈利能力,未来收入将直接形成较强的现金流,现金流有效地支持风险投资机构股份回购。由于本项目短期上市的可能较小,但是短期内风险投资如果想快速收回成本股份回购是最快的方式,但是需要企业短期内积累大量的资金。

  (5)上市公司股票收购

  上市公司收购是指收购人(上市公司)通过法定方式,增发上市公司一定比例的流动股份,以实现对创业企业控股或者合并的行为。创业企业股东不再拥有创业公司的股份,而上市公司则完全占有创业企业的股份;或者上市公司控股创业企业的股份,原股东不再控股持有创业企业的股票。

  上市公司并购了创业企业,自身并不需要支付资金,这样就不会影响自身的经营和财务状况;只需要增发股份来收购,就可以实现对行业内的企业进行吸收,并扩大自己的规模。同时,创业企业通过被兼并,等同于自身企业股票通过上市公司的间接上市了,股东可以在股票市场自由卖出自己的股份而完成现金变现。

  (6)企业破产清算

  破产清算是指宣告创业企业这个公司实体破产以后,由清算组接管创业企业,对破产财产进行清算、评估和处理、分配。清算组由人民法院依据有关法律的规定,组织股东、有关机关及有关中介机构的专业人士组成。所谓有关机关一般包括国有资产管理部门、政府主管部门、证券管理部门等,中介机构的专业人员一般包括会计师、律师、评估师等。企业一旦破产清算,基本上风险投资都很难收回任何资金,所以这种方法就是风投的钱一分没有了。